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 各位博友好，又到了周记的时间，还是感谢大家一直对雨荷的见爱。对于股市的预测，雨荷已经不想再说太多了，如果你看到这篇周记的话，雨荷还是想说再后一次，尽量持币或离场。这是最后一次的风险提示了！

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一、宏观政策与热门数据

1）21日，国税总局出台，《关于调整钢材出口退税率的通知》称，自6月1日起，我国将调整部分商品进出口关税税率，此次调整将对142项商品加征出口关税。其中重点是对80多种钢铁产品，进一步加征5%至10%的出口关税，这些产品主要包括普碳钢线材、板材、型材以及其它钢材产品。另外，将去年已经征收出口关税的钢坯、钢锭、生铁等钢铁初级产品的税率由10%提高至15%。此举意在“为进一步控制高能耗、高污染和资源性产品出口，增加能源、资源类产品、关键零部件的进口，促进贸易平衡。”但是，在提高“两高一资”产品出口关税的同时，为鼓励进口，促进贸易平衡，《通知》也对209项进口商品实施较低的暂定税率。

2）农业经济方面，近日，上海市场上的猪肉价格持续上涨，目前的批发价格达到每公斤16元，同比上涨七成左右，达到近年来的最高点。商务部的监测数据显示，“五一”过后，全国许多地方猪肉价格，出现一定幅度的上涨，5月前20天，36个大中城市每公斤猪肉，平均批发价格达到14.5元，比去年同期上涨了4.4元。农业部称，进入5月因为猪源紧张，多数省、区、市猪肉价格同比大幅上涨，而猪肉价格上涨，也拉动其他肉蛋禽类产品价格的波动。据宏观经济研究专家分析，涨价后的农产品进入中国通胀指数指标，估计会给CPI带来0.5%的上涨。

3）机械行业方面，25日，国家发改委公布的，机械行业运行报告显示，一季度，机械行业完成工业总产值1.4916万亿元，同比增长31.9%，增幅同比上升3%。前两个月，行业利润总额416亿元，增长54.2%，增幅下降2.8%。一季度，机械行业各项经济指标，均保持高速增长态势，各企业订货较为充足，预计二季度机械行业运行，总体将继续保持增长态势，但增长速度会略低于一季度。

4） 建材行业方面，今年一季度统计数据显示，建材生产、销售和效益大幅增长，1至2月，建材工业实现利润65.4亿元，同比增长122%。其中，非金属矿采选、建筑用石加工、水泥制品、玻璃深加工、耐火材料等行业，实现利润分别增长23.9%、51.9%、331.3%、41.5%、46.2%；水泥制造业实现利润8.6亿元，扭亏为盈。国家发改委相关部门表示，随着产能扩大，今年建材生产仍将快速增长，而建材市场需求也有相当增长。

5）航空运输方面，延续一季度的利好，4月份我国民航业,交出了一张不错的答卷。23日，民航总局公布，4月份全行业，完成主营业务收入221.5亿元，成本费用205.4亿元，实现利润14.6亿元。并且，除海航、邮航、华夏、长城、翡翠和扬子江等6家公司亏损外，其余14家公司均盈利。

6）信产行业方面，日前，信产部规划司司长莫玮，关于“我国手机产能过剩的严重警告”的言论。再次引发了手机行业的警醒。莫玮直言不讳的告诫国内的手机企业：国内手机企业应慎重决策，规避风险。莫玮称，今年中国国内手机市场的年需求量，约为6000万到1亿部，仅国内企业的产能，就大大超过了这个需求。目前，中国经过核准的手机生产企业，有79家，产能达到每年5亿部。今年一季度，中国手机的产量，就达到了1.34亿部，超过国内市场全年的需求。

二、一周中国二级资本市场回顾

 本周虽有银行加息、上调存款准备金率两大利空出台，但周一通过大幅低开对利空迅速消化，全周虽然整体涨幅不大，但原有上行趋势未受破坏，在管理层连续对题材股行情，进行风险揭示和警告之后，市场渐回理性。我们先来看看市场总体异动情况

1、市场总体异动情况

本周异动家数出现分化。分类型来看，上涨异动有所增加，两市共出现404次上涨异动，个股行情仍然精彩。在下跌异动方面，市场对于加息利空，并没有“消化不良”，两市下跌异动仅3次，市场牛市热情高涨。从异动家次近三周的变化来看，央行“三箭齐发”，市场却轻松“笑纳”，考虑到引发市场调整的负面影响增加，市场的结构性风险，还是不得不防。

图1：本周沪深A股市场异动家次对比变化

图2：本周A股市场异动分布情况

从异动股的市场分布情况看：在上涨异动方面，本周深市出现166次，沪市出现238次，与本周相比，深圳市场表现相对活跃。在下跌异动方面，深市也略胜一筹。本周，中小板市场再度升温，从近期表现来看，中小板市场表现持续活跃，投资者可以留意个股短线机会。下边我们一起来看看指数情况：

2、一周指数表现情况

1）沪深A股指数

图3：本周沪深A股指数概况

从单个指数的表现情况来看，本周大盘继续震荡上行，创出了4179.78点的收盘历史新高。个股依然表现活跃，纺织服装板块在本周，受到一些参股券商个股影响，成为两市板块上涨第一。而由于受肉、禽、蛋价格近期大幅上涨的影响，农林牧渔板块本周表现也比较出色，以12.82%的涨幅位列各板块涨幅第二名。但是，前期活跃的题材、绩差股，在盘中，有明显的衰退现象，提醒投资者注意个股风险。

2）沪深B股指数

图4：沪深B股指数概况

从近期B股市场的表现来看，从4月19日到5月22日，上证B股仅用一个多月时间，就完成了翻番；而在本周，B股市场再次大起大落，让所有股民体会到了“心跳”的感觉。换汇潮、排队开户潮都在前一周达到了高潮，投资者与指数一起，见证了B股市场的潮起潮落。B股与A股出现明显差价，B股出现补涨本是正常现象。但机构营造的财富效应，吸引了散户大量进场，终于形成垃圾股鸡犬升天后，大幅调整的状况。作为新的投资者来说，要及时调整好自己的心态，不要陷入追涨杀跌的圈套，盲目的追涨只会让自己的资金倍增风险

3）基金指数

图5：一周基金指数概况

基金市场方面，本周封闭式基金在高折价的吸引力下，不少资金集体涌入，让本来平淡的基金市场，也猛然成为市场的焦点。从本周的市场表现来看，本周三，沪深基金指数双双创出了历史最大的涨幅，并且一周的成交金额也放出了天量，说明了有大量的新资金，进入到了封闭式基金当中。从封闭式基金的市场表现，和内在的投资价值来看，其根本原因还在于其价值被低估，在最近三个月当中，封闭式基金的市场价格，表现弱于其净值的表现，使得封闭式基金的整体折价率不断抬高，这也就造成了封闭式基金的内在价值越来越大，因此封闭式基金的启动仅仅是时间问题。在本次封闭式基金上涨之前，有近30只封闭式基金的折价率在30％以上，有的甚至逼近40％，封闭式基金行情启动，也就在情理当中。封闭式基金的行情，目前还只是处于初步的启动阶段，后面还有部分上涨空间，因此，未来的上涨也值得期待。

4）债券市场

图6：一周债券市场概况

债券市场方面，本周债券市场依然维持调整走势。从市场的表现来看，近期, 在存款准备金率、基准存贷款利率、汇率三大紧缩政策的同时出台，对原本已经比较疲软的债券市场来说，显然又是几记"重拳"。受以上三大政策的影响，本周一债券市场就应声下跌。现券等多数品种走低，收益率曲线陡峭化加剧。另外，由于目前基本面形势依然不容乐观，加上此次加息的幅度，低于市场预期,后续市场也存在进一步加息的空间，所以未来1－2个月,市场对进一步紧缩的预期难以缓解，债券市场的弱势格局也难以改观。

图7：一周个股多空能量图

图8：连创60日新高/新低个股比较

3、一周A股行业投资情况

1）行业异动

图9：本周沪深A股市场上涨异动前5行业

图10：本周沪深A股市场下跌异动前3行业

在异动股的行业分布方面，从行业表现来看，化工、机械设备等低价股较多的行业，本周继续领涨市场。值得注意的是，基金1季报重点关照的房地产、医药等行业，已经连续多周走强，考虑到这些行业有望成为二季度行情主线，投资者可以重点关注。而从异动次数来看，下跌与行业无关，具体到个股，主要是绩差题材的下跌，此类个股，虽然低价，但便宜一般没好货，希望投资者注意风险防范。

2）资金流向

图11：本周资金流入行业前5

图12：本周资金流出行业前5

本周，23个行业指数中，有14个上涨，9个下跌。从资金的流向来看，增量资金入市,表现的依然明显。从行业成交额，占市场总成交额比例的变化来看，本周资金流入的五大行业中，有色金属行业近期资金的流入，比较具有持续性，而农林牧渔行业，在最近猪肉价格上涨的影响下，重新得到了市场的青睐。而从本周资金流出行业来看，黑色金属、金融服务这两个行业，近期资金持续流出比较明显。

4、一周涨\跌幅排行、换手率排行、成交额排行情况

1）一周个股涨、跌幅排行榜

图13：本周上涨个股前5名

图14：本周下跌个股前5名

从本周的市场情况来看，热点呈现出多样化格局,但涨幅靠前的股票，基本以定单概念、整体上市、资产注入和搬迁等题材概念为中心，但是多数公司的上涨，并没有一个明确的预期，用一个词表示就是“思想有多高，股价炒多高”。 涨幅第一的杭箫钢构，几乎为股票市场的每一个投资者熟悉，但是这样的股票也仅仅属于少数人的盛宴，不是大众美食。而对于特力A的上涨，也取决于公司的重组和整体上市的传闻，但是公司方面并不知情，纯属市场的借题发挥，因此，循序渐进，稳健投资仍然是多数人，最能实现投资增值的途径。而从跌幅榜来看，技术性调整依然是主基调。从几大公司来看，东方锅炉、东方电机和广济药业都是有上涨潜质的股票，而广济药业在本周的股价波动，与市场的恶意炒做报道也有部分关系，但是，公司主营业务核黄素的价格上涨，确实也将为公司带来超越市场预期的收益，可是广济药业近期股价的过度透支，投资也应该注意风险

2）一周个股换手率、成交额排行

图15：本周个股换手率排行前5名

图16：本周个股成交额排行前5名

在换手率排行榜上，从换手的情况看，金马股份在本周的市场中换手情况最高，从公司的基本情况看，一季度的业绩也是比较突出的，同比增加250%，但是市场也没有什么大的起伏，对于公司近期的持续高换手，估计与去年公司的定向增发被否有一些关联。而在成交额排行榜方面，从本周的成交额排行榜来看，银行股依然是成排行的主力，而中国联通，在近期将“掌上股市”注入互联网之后，受到外围机构的持续关注，其评级也不断调高，因此，近期的成交额也持续高涨。

3）一周连涨、连跌个股排行

图17：一周连涨个股排行前5

图18：一周连跌个股排行前5

在连涨榜方面，S股在市场冷漠的角落，继续表演自己的行情，而ST股在资产注入和重组的期望中，也变的疯狂，但是在管理层不断提示风险之后，本周热情有所降低。而连跌榜方面，可见风险与收益同在一体，ST真是让人如醉如狂。

三、一周市场热点评点透析

1、B股井喷

 从4月30日开始，沪深B股刮起“涨停旋风”， 在短短9个交易日，上证B股指数的短线涨幅就高达65.36%。在消息真空的背景下，B股的突然井喷，让投资者多少有些意外。那么，B股为什么会离奇大涨？其中又是否存在淘金机会呢？我们现在就来聊聊这个话题。

首先，我们还是来探讨一下B股为什么大涨。从历史表现来看，每次B股井喷，其实都“大有来头”。 2001年，B股市场正式对国内投资者开放，受此消息刺激，上证B股指数在短短4个月，飑升近3倍。B股第二次井喷，出现在去年9月，当时，上海上市公司董秘协会和广发证券，共同主办了“后股权分置改革时期纯B股公司出路”研讨会，会上，管理层对B股改革问题，做出了三点明确的表态，市场将其作为AB股即将合并的“宣言”， 当日B股指数再次涨停。而本次B股井喷却是个例外，事前毫无征兆，到目前为止，消息面一片空白。那么，到底是什么原因导致B股突然大涨呢？

如果硬要找个说法，本次B股井喷，可能主要有以下几个原因：

首先，B股便宜。07年，在“遍地股神”的财富效应下，大量新股民排队入市，由于新股民的群体非理性，股价成为买卖股票的唯一标准。在这样的背景下，“猪肉原则”应运而生，大量低于10元（也就是猪肉价格）的低价股，在新资金的哄抢下，鸡犬升天，连拉涨停。在大量低价A股被散户消灭后，B股又成为了低价股行情的“下一站”。

图：上证A、B股股价对比

从绝对价格来看，在本轮B股行情启动前，上海B股均价为0.94美元/股，按照当时的汇率，折合人民币，约为7.2元左右，而当时，A股市场的平均股价，已经达到12元，仅从股价上，B股比A股便宜了40%，而在同时拥有A、B股的上市公司中，B股的平均折价率也达到了40%。 “一个便宜三个爱”，在新资金的追捧下，B股不涨也难，开户数的井喷，直接见证了散户“追低”的热情。

图：B股市场结构

从题材的角度，AB股合并预期，可能B股井喷的又一个原因。近年来，关于AB股合并的传闻，虽然一直没有兑现，但版本却不断升级。随着A股股改收官，B股股改又给了市场新的想象。目前109 家B股公司中，有86 家同时拥有A 股，通过A股市场的股权分置改革，这些公司已经顺利解决了非流通股的流通问题，但目前还有23家纯B股公司，它们依然拥有大量的非流通股，而这些非流通股在A 股股改过程中，并没有被涉及。在A股进入全流通时代后，这些纯B股公司的流通问题不可能长久拖下去，从这个意义上，B股市场的改革似乎势在必行。于是，AB股合并呼声再起，这为B股大涨提供了题材支持。

此外，人民币升值也利多B股。五一长假前后，人民币升值明显加速。而B股本质上是以外币计价的人民币资产。人民币升值，意味着对应的B股价格应该更高。换句话说，人民币升值使得购买B股更为划算，这有利于B股上涨。

综合这几个方面，节后B股井喷，似乎也不难理解。那么当前的市况下，淘金B股是否可行？接下来，我们再来聊聊这个话题。

从题材的角度，AB股合并预期，为B股反复活跃，提供了最大的政策支持。从理论上，一旦AB股合并，大幅折价的B股，显然存在暴利机会。那么，故事是不是这样讲呢？

我们不否认，AB股合并是B股改革的大方向。在去年9月，导致B股井喷的“三点表态”中，管理层明确提到，B股市场的出路要靠创新，比较主流的观点是“B股市场向A股市场并轨”。

而且，从市场定位来看，有了一个成熟的H股市场，B股市场已经边缘化，存在的意义不大。通过与H股市场的对比，我们可以清楚的看到这一点。B股市场和H股市场，最初设立的初衷，都是开辟一个利用外资的离岸市场，但经过十几年的发展，两者的差距越拉越大。从最重要的筹资功能来看，B股市场自92年开板以来，筹资额超过100亿的年份只有97年，2001年以后，B股市场IPO基本停滞，而反观H股市场，虽然起步比B股晚一年，但由于H股市场运作规范，上市公司规模大，行业代表性强，一直备受境外机构投资者的青睐，筹资金额远超B股。目前，109家B股公司总市值，还不及80多家H股一个零头，市场影响力存在天壤之别。由于B股市场与H股市场，市场功能基本重叠，两者本质上已经构成竞争关系，而以目前B股市场的实力，根本不足以与H股市场抗衡，在这样的背景下，继续让B股市场独立发展，显然是强人所难。而且，随着A股市场国际化，国际化的B股市场，处境更为尴尬。

因此，从大方向上，B股市场最终并入A股，应该没有太多的悬念。但是，一旦操作起来，问题却非常棘手。从政策走向来看，关于B股改革的问题，早在几年前就开始讨论，但至今仍没有一个明确的说法，在去年管理层的表态中，还是重申 “B股市场改革尚无时间表”，可见，B股改革不是一件容易的事。

从更实际的角度，AB股合并，还存在一个谁“买单”的问题。AB股的价差，由市场形成，如果要上市公司买单，显然不公平。但如果上市公司不买单，谁又会挺身而出？这又是个问题。

因此，可以认为，AB股合并，属于典型的“知易行难”。短期内，很难出台一个切实可行的解决方案。目前的B股行情，本质上仍是概念炒作。

具体到个股，B股虽然便宜，但问题也不少。我们不妨通过下边两张图片来了解一下：

图：B股业绩地雷多

图：AB股估值对比

从上边的两张图片中，我们不难看出B 股市共109 公司，2006 年利润总额同比增长41.88%。看起来不错，但个股表现却不理想，在06年，有22 家B股公司亏损，19 家被ST，12 家有被退市的风险。在B股淘金，投资者踩上“业绩地雷”的概率，远远超过A股。而且从估值水平来看，B股也不低。目前，上证B 股的静态市盈率高达78.7倍，由于绩优B股集中在深市，深市的市盈率为41.2倍，与A股相比，上证B 股的估值过高，盈利能力明显逊色。但市场表现却完全相反，在目前的B股行情中，上证B股一马当先，表现明显强于深圳B股，这种错位，显然是资金“做怪”。

因此，从中小投资者的角度，目前的B股行情只是资金游戏，如果盲目投机，存在高位“站岗”的风险。井喷过后，内在价值仍是B股不二的终点。

2、宇通客车（600066）

本周前四个交易日，宇通客车每天都在上涨，周三更是直接涨停。那么，公司为何得到市场的这般宠爱呢？

从过去业绩表现看，公司是个长跑选手，自上市以来，公司主营收入和净利润经历了持续、稳健的增长。1999-2006，公司净利润复合增长率为17.7%；过去三年，宇通客车销量复合增长率大致在11%左右，净利润复合增长率接近20%。（具体如下图所示）

图：宇通客车销售收入与净利润表现

而房地产行业，作为公司的辅助发展产业，虽然在06年的年度报告中，不是很突出，但是后续贡献度将持续增强，公司通过控股51％的郑州绿都进行房地产开发。2006 年,房地产业务，为公司贡献每股收益0.03元，绿都城项目共占地350亩，建筑面积38万平方米。该项目计划分三期开发，其中一期开发面积10余万平米，2006年9月份动工，预计2007年4季度结算。在此前提下，国信证券对绿都项目作如下盈利预测，请看下图：

图：郑州绿都城项目盈利预测

从上图中我们可以看出公司2007年到2009年，该项目将为公司每股收益，分别贡献0.08、0.09 元、0.12 元，加上郑州郑汴路，北二处房地产项目09年的贡献，预计公司09年的地产项目，将为公司带来约0.2元的每股收益。

此外，宇通客车在2006至2007年，也大力发展参与股权投资活动，其表现如下图所示：

图：宇通客车金融资产

同样，从上图中我们可以看到，在此期间，宇通间接获配2000万股中国人寿股权，转让获得830万股平安保险股权。以现价计算，折合市值13.2 亿元，对应每股3.3 元的隐含资产；公司具有持续的参与IPO 战略配售能力，未来隐含资产仍有快速增长潜质。另外需要一提的，如果现价兑现，隐含资产将实现每股收益1.25 元。

因此，鉴于公司“客车业务加速”逐渐明朗化，以及公司的地产、股权投资增值效应，公司在后续发展中，动力将逐步增强。

3、沱牌曲酒（600702）

最近，沱牌曲酒公司公告，拟非公开发行，不超过9000万A股股票，发行价格，将由公司董事会和主承销商，在向机构投资者询价的基础上，以协商定价的方式最终确定。在定向增发的影响下，本周，沱牌曲酒在二级市场的表现比较出色，那么，公司此次定向增发，对公司的影响又如何呢？

本次定向增发，募集资金主要用途为：“舍得”系列酒陈酿和精加工技改产能扩建项目、投资处理50 万吨酒槽综合项目、投资建设高档“舍得”和“沱牌曲酒”专卖店项目、购买生产设备，和增资天马玻璃公司项目。

公司高档“舍得”系列酒，陈酿和精加工技改产能扩建项目，建设规模为年产2 万吨成品酒，其中生产“舍得”酒626 吨，“沱牌金酒/四星沱牌”789 吨，沱牌特曲1722 吨，其它系列白酒16863 吨。随着本项目的实施，解决了中高档酒产能不足问题，提高了产品结构中的高档酒的占比。另外，本次定向增发也面向公司主要经销商，如果经销商参与定向增发，则有利于双方的利益方向一致，激发经销商的积极性。

公司重点发展中高档酒。在过去几年公司的“名酒变民酒”的错误战略中，公司放弃了中高档市场的竞争，而一味的追求销量的扩大，导致了利润水平的下滑。近年来，公司实施以中高档产品创利润、中低价位产品占市场的策略。03 年开始，公司重点打造高档“舍得酒”，走文化酒的宣传推广，不同于茅台、五粮液和老窖等，走历史窖池宣传推广的策略，中档酒“沱牌金酒/四星沱牌”，06 年在其重点市场，四川、北京、福建、广州和安徽市场均取得了较好的效果。由于基数不高，06 年销量增长100%以上，07 年一季度在部分省市的销量增长超过100%，整体来看“舍得”酒销量增长60%，预计07 全年“舍得”酒的销量也将同比增长90-100%。

附图：沱牌曲酒中高档酒销售增长情况

公司“舍得”等中高档酒销量的大幅增长，改善了产品结构，显著提高了公司毛利水平，由于公司利润基数小，06年净利润仅1994万，每股收益0.06元，预计07-09 年每股收益（考虑定向增发9000 万股摊薄）将分别为0.16、0.34、0.41 元，07 年估计是公司业绩转折之年，如果定向增发方案能成功实施，公司的高档白酒竞争能力也将得到增强，公司未来的发展前景也更加明朗。但是随着高档“舍得酒”销量基数的增加，能否保持快速增长还具有一定的不确定性。

4、鄂武商（000501）

鄂武商作为国内第二大商业航母，武汉商联集团本月正式下水，武汉商联控股鄂武商、武汉中百和武汉中商三家上市公司，总资产约85亿元。武商联集团的成立，基本规避了同质化竞争，此次将这三家商业上市公司的资产，进行"合并同类项"，对于旗下的三家上市公司来说，将会进一步做大做强。作为武汉商联的受益公司之一，鄂武商在本周的市场表现，极其亮丽，从5月16日武汉商联正式下手，到前天收市，一直处于上涨当中，而且在周三还强势涨停。那么，公司近期的股价异动，是因为武汉商联的短期刺激，还是公司的基本情况有所好转呢？

我们先通过下图来看看公司的基本面情况。

图：鄂武商2005年和2006年盈利和收入同期比较

从上图中我们可以了解到，公司一季度业绩增长，除去收入增长的因素之外，主要是管理费用节约带来的内生增长。一季度营业和管理费用率合计比上年同期下降2.3 个百分点，而管理费用节约的一个因素是武汉广场等固定资产装修摊销的减少。

实际上，由于公司正在向法院起诉收回武汉广场外方49%的经营权，武汉广场自2006 年10 月份开始就没有向公司缴纳租金，因此，公司并没有确认武汉广场的租金收入。武汉广场经营公司，是鄂武商与香港庄胜百货公司共同出资兴建的一家公司，分别持有51%和49%的经营权，目前，武汉广场租赁鄂武商7.42万平米的物业经营，当前，鄂武商对武汉广场经营公司存在提租和收回49%经营权的两种可能：

按照鄂武商与武汉广场经营公司1995 年签署的协议，武汉广场租赁公司物业经营的租金大约为2.5 元左右，如果双方协商好了提租，估计新的租金水平大约在4-5 元左右。我们可以通过下图来计算一下：

图：鄂武商对武汉广场提租后的新增收入

当然，如果能够收回武汉广场外方所有的49%的经营权，则不仅会直接带来收益的增加，还有助于鄂武商对武汉广场、武汉世界贸易中心和新武汉商场实施一体化经营。按照公司披露，2005 年武汉广场的净利润为9500 万元，2006 年武汉广场的净利润约为1.1亿元。估计2006 年应收取的武汉广场租金6800万元，如果收回武汉广场全部经营权后，估计带来的盈利增加如下图所示：

图：鄂武商收回武汉广场49%的经营权后产生的利益

2006 年武汉广场的净利润约为1.1亿元，公司占有49%的经营权，则对应的利润为5400 万元，而2006 年应收取的武汉广场租金6800万元，按照17.8%的物业税的计算，对应的物业税节约1210 万元，所得税后为811 万元。上述两项合计为6211万元，因此，一旦能够收回武汉广场外方49%的经营权，则不仅可以实现三家百货门店的一体化经营，还可以直接增加净利润6211 万元，增厚EPS 约0.12 元。

而此次武商联集团的发起设立，无疑表明了武汉市政府，整合做大国有商业资产、提高抵御资本市场风险能力、提升旗下商业企业市场竞争力的决心。对于鄂武商股票的上涨，估计是一个催化剂。

5、大众交通（600611）

从近期的行情来看，年报、季报业绩优异的公司，几乎都得到了市场的一致看好，大众交通就是其中的一个典型，公司于3月24日披露2006年年度报告，在优秀业绩的带动下，该公司的股票从4月初开始，一直保持着比较好的上升趋势，经过一轮大幅度的上涨之后，本周四开始，再次发力上攻。

公司2006年业绩情况比较理想，略高于机构对该公司的预期水平，主营业务收入为45.32亿元，同比增长13.8%，比机构预期高8.3%，净利润为2.28亿元，同比增长7.8%，比机构预期高3.2%。实现每股盈利0.282元，而且在本月30日，公司该将按10送3的比例派送红股。公司业绩超越机构预测的主要原因是：房地产业务贡献利润略高于市场预期。在2006年公司的主业，交通运输业（主要包括出租车业务、租赁车业务和公交车业务）实现稳定增长，主营业务利润为6.4亿，同比增长6.3%，主营业务利润率为22%，与05年基本一致，交通运输业贡献主营业务利润的比例为70%；房地产业务贡献主营业务利润1.8亿，同比增长59%，贡献主营业务利润的比例为20%。但是根据公司目前的项目情况，预计07年贡献利润水平与06年持平，而从08年开始随着项目开发结束，房地产贡献利润将比较有限，而且还可能会有滑坡。

另外，公司在过去曾经大量投资法人股，目前按照市场价值来重估的话，整体投资收益为7.9亿元。根据新的会计准则，公司将在07年，将此投资收益体现在股东权益中，从而使得07年初的每股净资产由3.35增加到4.32元，增厚为29%。目前，国泰君安一直为公司第二大股东，且最近大众交通在二级市场的增持也引发了市场的想象，但是目前这些对券商的投资，尚未有数据公布，我们尚无法测算具体影响。接下来，我们将通过下图来看看中金公司对大众交通盈利预测：

通过上图我们可以看到，大众交通的估值明显偏高了。虽然由于股市上扬，公司投资证券公司可能会带来额外收益，但是由于未来主业增长前景有限，投资仍然不能盲目乐观。

 公元2007年5月29日，残荷雨声在和讯博客祝全球华人平安喜乐，祝各位博友健康吉祥！

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